Утренний обзор: 29 июля

28 июля (Вт) индекс Мосбиржи завершил основную торговую сессию четверга в красной зоне, впервые за несколько дней. Однако падение было незначительным, несмотря на рост на 17% со дна 20 июля и, как следствие, напрашивающуюся коррекцию, а также сообщения об одобрении сенатом США санкций против РФ и планов ЕС принять 22-й пакет санкций в октябре.

Устойчивость рынка акций может вызывать удивление после массовых распродаж на протяжении 19 недель, однако стоит отметить, что решение ЦБ по ставке и его комментарии были приняты инвесторами хорошо, а также то, что тема с топливным кризисом постепенно отходит на второй план по мере выходов НПЗ с ремонтов. Навес продавцов, который давил на рынок с марта, сейчас не просматривается, и есть основания полагать, что акции отыграют большую часть потерь и индекс Мосбиржи вернется куда-то к более адекватным уровням в район 2500 п.

Иранский фактор в очередной раз подтвердил свою непостоянность: решение США приостановить удары по Ирану привело к падению цен на нефть за несколько дней почти на 20%. С учетом низкой предсказуемости событий на Ближнем Востоке, а также специфических рисков российских нефтегазовых компаний, отдаем предпочтение акциям с высокой ожидаемой дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев: Сбер, Дом.РФ, МТС, Циан, Хэдхантер. Стоит отметить, что дивидендные акции занимают почти все верхние строчки по доходности с начала года.

ВТБ
Слабая отчетность за 2К26. Чистая прибыль снизилась на треть год к году до 93 млрд руб. Крайне низкая рентабельность (13%) и достаточность капитала (10.7%).

За полугодие банк заработал 225 млрд руб. чистой прибыли, при этом прогноз по всему году составляет 600 млрд руб., что создает риски его невыполнения.

Не видим инвестидеи в акциях компании, в том числе из-за ожидаемой крупной допэмиссии для сделки с RWB.

Татнефть
Хорошая отчетность за 1П26: чистая прибыль выросла в 2.3 раза. Расчетный дивиденд составляет 33 руб. на акцию с полугодовой дивидендной доходностью 6.7% и возможностью ее роста в 2П26 на фоне ожидаемых более высоких цен на нефть (в 1К26 они были минимальными за 3 года) и ослабления рубля.