Утренний обзор: 25 сентября

24 сентября (Чт) основным событием для рынка акций стали анонсированные Минфином изменения в Налоговый кодекс. Наиболее важными новшествами стали планы увеличить налоги на пассивные доходы (в том числе на дивиденды и вклады), а также обложить сверхдоходы компаний из секторов цветной металлургии, удобрений, а также золотодобытчиков исходя из превышения их доходов в 2026 г. над 2025 г. Это привело к падению индекса Мосбиржи на 2% и резкому снижению котировок Норникеля, Фосагро, Русала, Эн+ и Полюса (однако Полюс впоследствии выбился в лидеры роста). Ждем от Минфина методики расчета, так как, например, чистая прибыль Фосагро и Полюса в 1П26 была сильно ниже, чем в 1П25. После комментариев станет понятно, какая нагрузка ляжет на эти компании.

Цены на нефть продолжили ралли на фоне эскалации на Ближнем Востоке, что позволило акциям нефтегазовых компаний выдержать давление со стороны Минфина. Озон полностью отыграл падение после того, как потерял 25% капитализации месяц назад на первых атаках на его склады, что мы связываем с резким падением числа инцидентов в дальнейшем (риски повторения сценария Wildberries не реализовались, по крайней мере пока).

По итогам дня индекс Мосбиржи вырос на 0,2%, до 2317 п., Brent прибавил 4,6%, до $108 за баррель, курс доллара увеличился на 0,6%, до 85,0 руб./$.