Утренний обзор: 21 июля

20 июля (Пн) индекс Мосбиржи перешел к коррекции вверх, которая давно напрашивалась на фоне падения рынка за месяц на 20%. Поддержку оказывала нефть, которая торгуется возле локального максимума (Brent $90) и падение рубля (курс 78.8 руб./$). Какие-либо значимые новости для появления на рынке позитива отсутствовали.

Полагаем, что в случае сохранения подобного интереса у инвесторов к рынку акций наиболее высокие шансы на рост есть у бумаг нефтегазовых компаний, чьи котировки существенно разошлись с ценами на нефть и газ под давлением последних распродаж, при этом шансы на мирное урегулирование конфликта на Ближнем Востоке оцениваем как крайне низкие. В остальном полагаем, что для разворота рынка наверх причин нет: негативный геополитический фон, высокая ставка ЦБ и продолжающееся охлаждение экономики не оставляют шансов на рост.

Озон
Акции Озона сегодня теряли в моменте 11% после ударов БПЛА по складам Wildberries в выходные. На фоне восходящей динамики рынка падение сократилось до 6%.

С учетом текущей ситуации мы не считаем риск, связанный с БПЛА, который стал закладывать рынок в акции Озона, избыточным. Сохраняем осторожный взгляд на акции компании на фоне режима экономии населения и вероятности повторения событий, произошедших с Wildberries.

Северсталь
EBITDA Северстали в 2К26 снизилась на 38% г/г до 42 млрд руб. Компания не будет платить дивиденды по итогам 2К26, ждет снижение потребления стали в РФ на 7% в 2026 г.

Считаем акции компании перспективными в 2027 г. вследствие ожидаемого восстановления рынка стали под более низкой ставкой ЦБ, а также сокращения инвестпрограммы компании, что позволит, по ее ожиданиям, выйти на положительный свободный денежный поток. Это показатель лежит в основе дивидендов, таким образом, полагаем, что есть шансы увидеть дивиденды в 2027 г. На текущий момент мы не видим идеи в акциях.