Утренний обзор от Айгенис

Важные события за прошедший день на российском рынке акций

В фокусе — выход TotalEnergies из проекта Арктик СПГ 2 и комментарии ВТБ по предстоящей допэмиссии.

Новатэк

Президент РФ В. В.Путин подписал распоряжение о продаже 10% доли французской TotalEnergies в проекте Арктик СПГ 2 в пользу ООО «Нордлайн» — 100% дочерней компании Новатэка.

После закрытия сделки Новатэк будет владеть 70% проекта.

Полагаем, продажа пройдёт с большим дисконтом к справедливой цене — по аналогии с тем, как после начала СВО «выпускали» иностранных инвесторов.

Для Новатэка сделка позитивна: после её закрытия компания сможет соразмерно увеличить объём продаж СПГ в отчётности, что должно улучшить финансовые показатели.

Новость особенно актуальна на фоне роста цен на газ: с начала года они выросли примерно на 70% из-за конфликта на Ближнем Востоке, и потенциал дальнейшего роста сохраняется.

Мы считаем Новатэк лучшей ставкой среди российских акций на фоне роста цен на нефть и газ в случае блокировки Ормузского пролива. При этом акции компании с начала года потеряли 5%, что, на наш взгляд, не соответствует благоприятной рыночной конъюнктуре.

ВТБ

ВТБ прокомментировал предстояющую допэмиссию

Банк планирует провести допэмиссию до 1 сентября. Объём размещения может составить 300–400 млрд руб. Ранее банк сообщал, что цена составит 87 руб. за акцию.

Текущие котировки — около 78 руб., что примерно на 10% ниже цены SPO. При таких условиях банку будет сложно разместиться по заявленному уровню: инвестору выгоднее купить бумаги с рынка.

Вероятно, по цене 87 руб. уже есть покупатель — скорее всего, это сам RWB, под партнерство с которым и проводится допэмиссия.

Разводнение долей миноритариев из-за SPO — исторически одно из самых слабых мест банка. Считаем, что расти акциям на ожиданиях огромной допэмиссии (30-40% капитализации) будет крайне сложно.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.